2 月 3 日，摩根士丹利表示，由凯文·沃什（Kevin Warsh）领导的美联储可能会因其政策公开沟通的减少，而加剧美国国债市场的波动性。由特朗普提名、将于 5 月接替鮑威爾出任主席的沃什，曾在 2006 年至 2011 年期間擔任美聯儲理事。摩根士丹利对當時聯邦公开市場委員会（FOMC）會議記錄的一項回顧顯示，沃什希望投資者能就經濟增長、通膨和貨幣政策形成自己的觀點。在摩根士丹利，霍恩巴赫和托拜厄斯等人認為，這位前理事偏好「更小的資產負債表規模」，這可能推高長期國債收益率相對於短期收益率的水平，即所謂的收益率曲線趨陡。但該行認為，沃什領導下的美聯儲可能在溝通方式上發生變化，從而可能加劇投資者的不確定性，這也是關鍵所在。其中包括美聯儲官員與媒體互動的減少，尤其是在聯邦公開市場委員會會議之前，以及可能取消「點陣圖」預測或經濟預測摘要。（金十）